近年来,内地企业出海的主力军当推新能源汽车(NEV),而在香港市场历经数年激烈竞争后,终于突破重围。运输署最新数据显示,5月份香港新车首次登记品牌榜,内地品牌占据前十中的8个席位,强势取代传统德系、日系品牌的优势地位。Tesla虽以1392辆稳居第一,但比亚迪(806辆)和腾势(649辆)紧随其后,比亚迪系两大品牌合计已超过Tesla。

香港将于18日举行的“2026香港车博会”,亦将见证内地新能源汽车品牌手持“价格战”与“价值战”两张王牌,在全球市场攻城略地的历史时刻。展会汇聚吉利、广汽、比亚迪、小鹏、极氪等众多内地车企,聚焦电动化、智能化前沿技术与全球出海合作,令市场充满期待。
车市变天:
内地品牌从追赶到领跑
香港作为右軚车的市场,长期被日系品牌视为传统腹地,德系豪华品牌也占据了高端份额。然而,2026年5月的市场数据显示,这一格局已彻底改变。前十品牌中,中国品牌占八席,包括比亚迪、腾势、极氪、小鹏、smart、阿维塔、名爵、埃安等,仅Tesla和丰田为非中国品牌。车型榜上,Model Y领先,但中国新能源车型几乎主导了市场。


这一崛起并非一蹴而就。过去数年,中国NEV品牌在香港经历激烈厮杀。电动车“一换一”税务宽减政策(最高减免17.25万港元)曾加速市场转型,但2026年3月底政策结束后,市场并未出现预期中的“断崖式”下跌。4月NEV新登记数量仍维持高位,5月中国品牌销售继续强势增长。腾势D9单一MPV车型断层领先,极氪7X、小鹏G6等SUV热销,显示消费者对中国车企的认可度大幅提升。
两张王牌:
价格与价值双线并举

在2026北京车展上,比亚迪旗下豪华品牌腾势Z电动超跑。新华社比亚迪在香港的表现尤为亮眼,不仅多次超越Tesla成为月度销量冠军,其海狮07EV、元PLUS等车型也深受欢迎。腾势作为比亚迪高端子品牌,以D9 MPV精准切入家庭与商务需求,迅速占领市场空白。极氪、小鹏等新势力则凭借智能化配置稳步扩张,增设展厅、提升品牌曝光。广汽埃安等品牌也在特定月份登顶,展现多点开花的态势。
传统日系、德系品牌则面临重挫。宝马、奔驰等在榜单上排名下滑,燃油车型在榜单中仅剩少数席位。这一变局反映出香港消费者对电动化、智能化趋势的拥抱,及中国车企在性价比与技术上的全面超越。

港车博会:
见证车企出海新里程
香港作为国际金融、贸易中心,将为中国车企提供融资、展示与测试平台,助力辐射全球。
即将于6月18日至22日在亚洲国际博览馆举行的“2026香港车博会”,是中国NEV展示实力的舞台。资料显示,展会聚焦全产业链,涵盖全球汽车科技、智行供应链、低空经济、创科应用等五大展区。吉利、比亚迪、广汽、一汽、东风、奇瑞、小鹏等将带来最新出海车型与技术成果。

展会亮点包括新车发布、高峰论坛(如供应链全球化战略论坛与创新科技应用论坛)、商贸对接等。据消息指,吉利远程新能源商用车将展示甲醇电动应用,极氪带来009、7X等热销车型,曹操出行展出Robotaxi原型车,计划在香港布局未来出行。展会不仅是展示,更是促进合作、解决出海合规与落地难题的平台。
在香港特区政府支持下,车博会强化香港作为“港通全球”枢纽的作用,助力中国汽车从“产品出海”向“生态出海”升级。
]article_adlist-->极致性价比征服市场
中国新能源汽车的崛起,核心在于手持“价格战”与“价值战”两张王牌。
中国NEV凭借完整供应链与规模效应,实现低成本高性能。比亚迪等企业掌握电池、电机、电控核心技术,生产成本远低于传统车企。在香港,税务补贴退坡后,中国入门级与中高端NEV仍具强大吸引力。数据显示,中国市场上多款热门NEV售价远低于美国新车平均价,这一优势已延伸至香港。
例如,比亚迪海狮07EV、元PLUS等车型提供丰富配置却维持亲民价格;腾势D9在MPV领域以高性价比击败传统对手。价格战不仅是简单平价,更是通过垂直整合(如比亚迪自产电池)压低成本,实现“电比油低”的长期竞争力。
技术领先定义新标准
价格只是入场券,价值才是决胜关键。中国NEV在智能化方面领跑全球。智能座舱、智能驾驶(智驾)、电池技术迭代迅速,远超传统车企。消费者购买时,续航、电池安全、智能配置成为首要考量,而中国车企在这些方面表现突出。
极氪、小鹏等品牌搭载先进智驾系统,提供L2+甚至更高级辅助驾驶;比亚迪刀片电池以安全性和能量密度著称;腾势等高端车型融合豪华舒适与智能科技。香港右軚车市场的适配性,以及针对本地需求的快速迭代,让内地品牌车型迅速赢得消费者认可。相比之下,传统德日品牌在电动化转型上相对缓慢,智能化配置落后,导致市场份额被逐步侵蚀。
这两张王牌相辅相成:价格战打开市场大门,价值战巩固忠诚度。
]article_adlist-->销量冠军与市值零头
中国车股为何落差巨大?

在港上市的汽车股数目众多,摘取其中具代表性的7只——吉利汽车(175)、比亚迪(1211)、广汽集团(2238)、长城汽车(2333)、蔚来(9866)、小鹏(9868)、理想(2015),现价总市值约为8927亿港元。相比之下,美国特斯拉现价市值约1.52兆美元(约合11.856兆港元)。一个值得深思的悖论是:中国车企的全球销量早已大幅抛离特斯拉,为何市值差距如此巨大?
中国汽车产业近年爆发式成长,尤其新能源车领域。比亚迪等企业已多次超越特斯拉成为全球电动车销量冠军,中国整体汽车出口量也稳居全球前列。中国车企的规模优势明显:低成本制造、完整供应链、快速迭代能力,让它们在价格战中屡占上风。
然而,资本市场的估值却呈现巨大落差。七家代表性港股车企总市值仅为特斯拉的零头,若扩大到更多中国车企,差距依然明显。特斯拉单一公司市值常年领跑全球车企,甚至接近或超过多家传统巨头总和。这背后有多重原因。
首先是盈利能力与商业模式差异。特斯拉不仅卖车,更被视为科技公司。其自动驾驶(FSD)、机器人、能源储存等业务带来高毛利想像空间,投资者愿意给予高成长溢价。即使汽车业务波动,市场仍看好其AI与生态布局。反观中国车企,多数仍以制造与销量为主,深陷内卷与亏损泥潭。比亚迪虽规模庞大,但品牌溢价与全球高端认可度尚待提升;新势力如蔚来、小鹏则面临持续亏损或盈利不稳的挑战,在资本眼中,缺乏稳定正向现金流的规模扩张,难以支撑高估值。
其次是风险因素。地缘政治因素、贸易壁垒、内地市场饱和与补贴退潮,都令投资者对中国车企持谨慎态度。内地车市内卷严重,价格战导致利润摊薄,出口虽强劲,但面临反倾销压力。相比之下,特斯拉作为美国企业,在全球品牌影响力、技术壁垒与政策支持上享有优势。
再者,估值倍数天差地别。特斯拉现价市盈率高达377.93倍,远高于传统车企,反映市场对其“未来性”的信心。中国车企虽成长快速,但多被归类为制造业,估值更贴近实体经济。这种“销量冠军、市值配角”的现象,凸显资本市场重视的不仅是当前业绩,更是长期护城河与故事性。
元股证券:ygzq.hk当然,中国车企并非没有机会。随着智能化、全球化深化,若能在海外建厂规避壁垒、推动品牌高端化、强化软件与生态服务,估值有望修复。比亚迪的全球布局、吉利的技术整合、小米等跨界玩家的加入,都显示产业活力。理想汽车等在家庭用车市场的深耕,也提供差异化路径。但要弥合市值差距,需从价格竞争转向价值竞争,从“卖得多”走向“赚得多、想得远”。
这一市值差距,本质上是中美汽车产业发展模式的缩影。中国凭制造与规模取胜,特斯拉则以创新与资本叙事领跑。对投资者而言,销量是基础,盈利才是市值支柱。中国汽车要真正走向全球价值链高端,不仅要产量领先,更需在技术原创、品牌溢价与可持续盈利上实现突破。未来,随着产业成熟,这一“零头”差距或将逐步缩小,但过程充满挑战与变数。

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中国NEV崛起
香港市场的成功突围是中国NEV全球布局的缩影。中国已连续多年稳居全球NEV产销第一,出口量激增,成为世界第一汽车出口国。
比亚迪、极氪、小鹏等品牌加速“出海”,不仅出口整车,更探索本地化生产与供应链合作。“反向合资”模式兴起,如小鹏与大众、零跑与Stellantis等,中国技术输出成为新趋势。
在技术方面,中国掌握全球逾60%的动力电池装车量,充电基础设施全球领先;而智能化方面,中国企业的迭代速度堪比智能手机,两年一迭代的产品周期远快于传统燃油车。
展望未来,中国NEV仍面临一系列挑战,包括国际贸易壁垒、品牌认知提升、本地化服务完善等。香港市场补贴退坡后的常态化竞争、地窄人稠、充电基建压力、右軚适配等,均将考验车企的长期韧性。价格战若过度,可能影响利润与创新;价值战则需加大研发投入,巩固技术领先。
概言之,中国新能源汽车的强势崛起,是产业升级、技术创新与市场竞争的共同成果。它不仅改变了香港车市格局,更为全球汽车产业注入新活力。在“价格战”与“价值战”双轮驱动下,中国NEV正手持王牌攻城略地,见证中国企业“出海”的历史时刻。


记者:苏尚
编辑:剑明
金石控股集团(01943)发布公告,于2026年2月27日根据2025年9月26日采纳的股份奖励计划而发行52.5万股。
元股证券校对:金霞
审核:Zoe
监制:Eating


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