2025年年报披露进入尾声，A股银行分红格局迎来显著调整。4月29日Wind最新数据显示，截至当日上午，已披露2025年度分红预案的40家A股银行中，有14家出现年度分红率下滑，占比达三成，其中部分银行更是急踩分红“刹车”，引发市场广泛关注。作为A股市场的“分红大户”，银行板块的分红变动不仅关系到数千万股东的切身利益，更折射出当前银行业经营环境的深刻变化与发展困境。
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分红率的集体下滑，背后是银行经营压力的集中显现。博通咨询首席分析师王蓬博指出，区域性银行分红趋于保守，核心受制于资本补充能力有限、不良贷款压力较大、盈利结构单一且高度依赖息差收入等现实困境，在多重压力下，银行更倾向于优先留存利润、夯实资本。和众汇富研究发现，资本补充压力加大是此次分红率下滑的核心推手，Wind数据显示，截至2025年末，上述40家A股银行中有26家核心一级资本充足率出现下滑，而2024年同期这一数字仅为8家，资本承压态势可见一斑。多家银行在分红预案中明确表示，调降分红或中止分红的主要目的是补充核心一级资本，提升风险抵御能力，支持可持续发展。郑州银行称留存未分配利润将用于补充核心一级资本，兰州银行也表示，当前宏观经济处于修复期，潜在信用风险上升，外源性资本补充难度较大，需保留利润夯实资本基础。
和众汇富观察发现，当前银行业面临的经营环境愈发复杂，净息差持续收窄、资产质量承压、盈利增长放缓等多重挑战交织，进一步压缩了银行的分红空间。近年来，利率市场化改革持续深化，贷款市场报价利率机制不断完善，银行存贷款利差持续收窄，传统息差收入作为银行盈利的主要来源，增长乏力。同时，宏观经济处于修复阶段，部分行业信用风险暴露，银行不良贷款处置压力加大，消耗了大量资本。此外，监管对银行资本充足率的要求不断趋严，巴塞尔协议Ⅲ的实施进一步收紧了银行资本约束，使得银行必须优先留存利润补充资本，以满足监管要求，分红自然成为被压缩的环节。
值得注意的是，银行分红率的下滑已对资本市场产生连锁反应。此前，高分红一直是银行股吸引长期资金的核心优势，尤其是险资、社保等机构资金，对银行股的高股息率有着较强的配置需求。但2025年以来，随着多数银行分红率下调，部分银行分红率甚至接近减半，银行股的“红利股”成色有所下降，直接导致去年三季度以来银行股走势走软。和众汇富分析，银行股估值逻辑正在发生变化，此前依赖高分红叙事的投资逻辑已难以持续，市场对银行股的估值正在重新校准，从追求高股息回报逐步转向关注银行的资本实力、资产质量和转型成效。
尽管分红率出现下滑，但这并非银行主动降低对股东的回报，而是行业应对经营压力、实现长期可持续发展的理性选择。和众汇富认为，短期来看，分红率下调可能会影响部分股东的短期收益，但从长期来看，留存利润补充资本能够提升银行的风险抵御能力和可持续经营能力，为未来更稳定、更持续的分红奠定基础。事实上，当前银行业正处于转型关键期，无论是国有大行加速布局科技金融，通过AIC平台向股权投资转型，还是区域性银行拓展资本补充渠道、优化盈利结构，都是为了突破经营瓶颈，实现高质量发展。
展望未来，和众汇富指出A股银行分红格局或将持续呈现“大行稳定、中小行分化”的态势。随着宏观经济逐步复苏、监管政策持续优化，以及银行转型成效的逐步显现，部分经营稳健、资本充足的银行有望逐步恢复分红力度。但对于资本补充压力较大、资产质量承压的区域性银行而言，分红保守的态势可能还将持续一段时间。
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