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国务院关税税则委员会关于调整对原产于加拿大的部分进口商品加征关税措施的公告
来源：市值风云
天予弗取，反受其咎；时至不行，反受其殃。
作者 | 闲彦
编辑 | 小白
风云君读了不少芯片公司的年报，发现一个有意思的现象：做消费级产品容易起量，但天花板也明显；做企业级产品门槛高、验证慢，可一旦进去，就是另一番天地。
尤其是在当下，在2026年，在AI从训练到推理的元年，在各类Agent此起彼伏、能力进步令人惊叹的时点，手里资金充沛、快人一步的企业都在为AI本地部署、工作流重新设计而奔波。
毕竟每一次历史大潮到来时，你最好是那个弄潮儿，而不是溺水者。
元股证券能主动拥抱的公司，胜率也能高一些，剩下的多数，都只能被推着走，甚至被碾过去。同样是轮子，到底是命运的齿轮，还是历史的车轮，更多取决于企业自身。
而欲要算力，先谈存力。今天要聊的联芸科技（688449.SH）正站在一道关键门槛上。
独立主控芯片玩家
元股证券:ygzq.hk公司是一家芯片设计公司，采用无晶圆厂模式。它只做设计，晶圆制造和封装测试都交给第三方。公司表示：与大陆及中国台湾地区主流封装厂长期合作，当前封装价格总体稳定。
2026年3月31日，实控人方小玲及其相关持股平台合计控制权较强；海康威视体系合计持股约29.25%，产业股东特征明显。
2025年年报显示，公司营收13.3亿元，同比增长13.1%；扣非净利润1.0亿元，同比增长130.4%。
2026年一季报更有看点。Q1营收3.55亿元，同比增长47.4%；扣非归母净利润607万元，扭亏为盈（去年同期亏损3400万元）。
公司表示，2025年增长主要来自数据存储主控出货提升、PC-OEM持续突破、客户渗透率提升；2026一季度增长来自成熟PCIe3.0/4.0产品继续放量叠加PCIe5.0、UFS3.1、新一代车载芯片导入。
公司今年一季度毛利率51.5%，持续维持在高位。但净利率大幅下滑，从10.7%降至2.5%。
当然还是期间费用率的问题，尤其是研发投入，今年一季度，公司研发费用1.5亿，研发费用率进一步提升到了41.4%，也就是每100块的营收对应超过40块的研发费用。
强研发背后，是来自产业机遇不等人，也来自客户端的重压，结果将决定公司能否吃到此轮红利期，实现行业地位的跃迁。
公司业务主要分两块：数据存储主控芯片，和AIoT信号处理及传输芯片。
数据存储主控芯片是绝对主力。主控芯片相当于存储器的大脑，负责调配存储空间、管理数据读写、纠错、垃圾回收等。
SSD的物料成本中，闪存颗粒占70%左右，主控芯片只占10%到15%。这意味着即使下游模组厂商囤货涨价赚得盆满钵满，主控厂商也只能分到一小杯羹。这是整个主控赛道的结构特征。
联芸在这个领域已布局多年，产品覆盖SATA、PCIe 3.0、PCIe 4.0、PCIe 5.0全系列，并在为后续Gen6/Gen7做技术储备。
无论消费级、工业级还是企业级，公司都有对应的主控方案，截至2025年底，公司已推出超10款SSD主控芯片并实现规模量产，是产品组合最完整的厂商之一。
但当前显然有部分企业级产品公司是缺位的。比如公司披露，企业级PCIe 5.0固态硬盘主控芯片已经进入量产测试阶段，也就是还是“慢了半拍”。
但客户会等你就位吗？
AIoT芯片目前体量不大，主要集中在图像感知信号处理和以太网PHY芯片，应用于摄像机、工控机、智能网关等场景。2025年，新一代车载感知信号处理芯片已通过AEC-Q100车规认证，拿到国内主流车企定点。这块业务还在早期，但方向是明确的。
2025年数据存储主控芯片产品收入11.6亿元，同比增长约26.1%；AIoT信号处理及传输芯片产品收入1.3亿元，同比下降约48.0%。
2025年数据存储主控芯片产品毛利率54.2%，继续小幅抬升；AIoT信号处理及传输芯片产品毛利率17.8%，较2024年23.1%显著下滑。
这些数据都说明，公司最要紧的显然是存储主控芯片。
行业地位显著，但时不我待
联芸的核心竞争力在于适配能力。它的主控芯片能适配全球七大NAND原厂的各类颗粒，这个能力不是一两天能建起来的。
市场份额上，联芸在独立SSD主控芯片领域出货量占比约25%，全球排名第二，仅次于慧荣科技（SIMO.N）。如果把原厂自用的主控也算进去，全球市占率在12.5%左右。2025年，公司SSD主控芯片出货量较2024年显著提升。
简单概况：用技术适配能力绑定头部客户，用全产品线覆盖吃透市场，在分配结构中拿自己应得的那一份。这个模式利润薄，但护城河不低。
根据投资者关系活动披露，2026年Q1，公司PCIe 3.0和PCIe 4.0产品营收同比增长，其中PCIe 3.0产品同比大幅增长；企业级SATA同比大幅上涨；PCIe 5.0四通道产品和UFS 3.1产品一季度实现量产出货。
公司也表示：将嵌入式UFS主控芯片定位为继SSD主控后数据存储主控领域的第二增长曲线。
公司的企业级SATA主控已经在服务器厂商实现规模商用；但更决定未来弹性的企业级PCIe5.0 SSD主控，截至2026年4月28日仍是“量产测试阶段”。
这是风云君认为决定联芸未来两年价值的最关键问题。
AI服务器对存储的需求与传统服务器完全不是一个量级。单台AI服务器的存储容量需求是传统服务器的8到10倍。
CFM预测2026年北美云服务提供商的NAND Flash需求将同比增长265%。PCIe 5.0 eSSD的渗透率正在快速提升，2025年服务器PCIe 5.0 eSSD渗透率已达30%。
所以，公司得抢进度，得快，天上下金子，得拿盆儿接才行。
天予弗取，反受其咎；时至不行，反受其殃。
但现实唯独对时间要求很高：以企业级产品为例，从立项到客户交付需要经历产品开发、测试验证、小批量试产到正式量产等完整流程，周期长、测试要求高且范围广、交付一致性要求高，技术难度高。
再看公司的动作，2026年4月，公司发布定增预案，拟募资20.6亿元，重点投向企业级PCIe Gen6/Gen7、消费级PCIe Gen6及UFS 5.0等新一代存储主控芯片。
这表明公司战略重心正从“守消费级”转向“攻企业级+嵌入式”。
但市场的竞争是极其残酷的。
公司核心客户江波龙（301308.SZ）正在自研主控，2025年全系列产品实现超过1.4亿颗的批量部署。虽然短期看自研与采购会并存，但长期而言客户的垂直整合倾向是客观存在的风险。
佰维存储（688525.SH）更是表示，拥有“主控芯片x创新存储方案设计x先进封测”全栈技术能力，主控芯片设计上正在积极布局，将采用业界领先的架构。
客户变成竞争对手，恐怕是所有企业最不愿意看到的一种情形。
德明利（001309.SZ）也在今年发布SATA/PCIe双模企业级SSD主控，新主控可以适配多代际平台部署需求，降低实际部署过程中的系统复杂度、避免引入延迟，平滑升级路径，优化成本与能效结构。
产品迭代，是公司唯一的出路。
在风云君看来，能否打赢眼下的企业级PCIe 5.0主控一战，事关全局，留给联芸科技的时间不多了。
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责任编辑：杨红卜 配资市场平台口碑
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