被动元器件行业正站在一个历史性拐点上，国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四大MLCC龙头在股东会上异口同声看旺景气，共同确认这一轮由AI驱动的缺货周期，将超越2018年被动元件超级大循环，成为史上持续时间最长的供需失衡。
据中国台湾《工商时报》周日报道，华新科率先将缺货潮的时间轴延伸至2027年以后。该公司总经理曾明燦指出，AI服务器市场规模约数百万台，而AI PC出货量高达2亿台，一旦内存供应顺畅、AI边缘设备放量，缺货效应将进一步加深，“AI基建带动被动元件需求只是第一波”，禾伸堂则预判，明年供需缺口将进一步扩大。
此轮缺货并非短期脉冲，而是具备结构性支撑的长周期行情。各大厂商已相继启动扩产，上游设备交期延长正成为产能释放的核心瓶颈，供给端的追赶速度难以匹配需求端的爆发节奏。
四巨头同声看旺，国巨订单出货比已超越村田在近期陆续召开的科技厂股东会上，MLCC产业链的景气信号格外受到市场关注。国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四家主要厂商，以及被动元件通路龙头日电贸，在股东会上不约而同释出乐观展望。
其中，国巨的订单出货比（B/B值）已攀升至1.3以上，据报道已超越日本龙头村田。据工商时报报道，市场传出国巨董事长陈泰銘已下达增产令，要求生产线全力拉满MLCC稼动率，公司将以提升稼动率、备战库存、去除产能瓶颈三管齐下的方式迎接订单潮。不过，国巨官方发言渠道尚未证实上述消息。
值得注意的是，上周被动元件类股迎来股票解禁潮。由于多家公司二度延长处置期，国巨、日电贸、禾伸堂、信昌电在解禁首个交易日均强势跳空涨停。被"关"时间最长的华新科即将压轴解禁，MLCC板块有望逐步走出分盘交易的阴影。
配资界官网华新科定调：此轮缺货将超越2018年超级大循环华新科是此轮缺货潮中最为明确的"定调者"。总经理曾明燦将这一波行情与2018年日本厂商退出消费性电子、转进车用电子所引发的转单效应相比较，认为当前由AI驱动的刚性需求在量级和持续性上均已超越彼时。
曾明燦的逻辑分为两个层次：第一波需求来自AI基础设施建设，即数据中心和AI服务器的大规模部署；第二波则来自AI终端设备的普及——AI PC潜在出货量高达2亿台，远超服务器市场的数百万台规模。他指出，一旦内存供应瓶颈解除，AI边缘设备进入放量阶段，将进一步加深MLCC的缺货效应。
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基于上述判断，华新科已将缺货潮的持续时间预判延伸至2027年以后，为整个产业的景气周期判断提供了最为激进、也最具参考价值的时间坐标。
设备交期成扩产瓶颈，禾伸堂产能分阶段释放尽管各大厂商积极备战，扩产进程却受制于上游设备端的交期延长，成为产能释放的主要障碍。
元股证券:ygzq.hk禾伸堂董事长唐錦榮在股东会上披露，高阶被动元件设备的交货周期目前已达1至1.5年。禾伸堂下半年计划导入的设备，实际上是两年前已释出的采购订单，将分别于今年第三季和明年第一季分阶段进厂。据此推算，禾伸堂今年产能有望实现年增20%至30%，2027年再进一步提升30%至40%。唐錦榮同时警示，明年供需缺口恐将扩大。
华新科方面，由于长期与设备商维持稳定合作关系，在设备商的订单排序中占据有利位置。即便如此，华新科方面表示，日系设备商的交货周期仍达半年至1年，台系设备商也需3至6个月，扩产节奏依然难以完全满足需求。华新科今年资本支出已较此前提升3倍，并将连续两年推进扩产计划。
需求端：AI边缘设备或成下一轮加速催化剂从需求结构来看，此轮MLCC缺货潮的驱动力具有明显的层次性和延续性，这也是产业链普遍看好景气持续时间的核心依据。
第一层需求来自AI服务器和数据中心的基础设施投资，这一波需求已在过去一年多内持续释放，并直接推动了MLCC订单的快速攀升。第二层需求则尚处于蓄势阶段——AI PC及各类AI边缘设备的大规模普及，将在内存供应顺畅后进一步打开增量空间。
华新科总经理曾明燦的判断意味着，当前市场所见的缺货压力，可能仅是整个需求周期的前半段。随着AI应用从云端向终端渗透，MLCC的需求基础将持续扩大，而供给端受制于设备交期的扩产滞后，短期内难以有效填补这一缺口。这一供需格局配资是不是骗局，构成了四大巨头共同看旺后市的根本逻辑。
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